课程背景

2019年国有大行推出不良资产的占比呈下降趋势，地方商业银行、农商行和城商行不良资产的出包量呈上升的趋势，同时一些除银行以外的非银金融机构的不良资产的供给开始出现增多的趋势。来自某四大AMC的一组权威统计数据显示，2019年前三季度一级市场推包量超过5000亿，市场成交2500亿以上。就四季度而言，该AMC预测供给端将有不会不少于1000多亿的市场推包量。

不良资产品种上有增多，结构上有变化，总量上基本维持平稳的态势，日益多元化的参与主体让市场进一步回归理性。最近两年开始，不良资产的成交价格出现小幅下降趋势，总体平稳中略有下降。预计明年也将基本维持目前的趋势，这都严重考验着大家的估计定价逻辑。

在顺周期的大背景下，形成的处置策略，在“去杠杆”和部分区域抵押物价格出现明显松动、贬损的背景下，遇到了挑战；在市场参与主体面临募资难、募资贵的瓶颈问题没有彻底解决前，“三打”仍然是重要的业务模式。同时，不良资产的重整、重组、重构的业务策略，对不良资产的收购报价、处置回报均有决定性影响，也是市场参与机构的核心竞争力体现。

面对不良资产市场过往二十年未遇到的变局，投资策略选择、估值定价机制、破产重整、基于精细化管理的处置能力成为参与机构的“硬核”比拼，将是市场参与机构洗牌过程中的核心竞争力。机遇与挑战并存，如何应对？鉴于此启金智库将于2020年2月15-16日在昆明举办《不良资产尽调估值、税务筹划、破产重整、处置清收及价值提升专题培训》，重磅邀请三位行业资深专家人士，讲授如何把握好特殊投资机会，真正落地实操不良资产这座等待开发的金矿。

四部分精品实战

第一讲  3H  不良资产的投前估值、科技金融精准应用及处置重组中的税务筹划

第二讲  3H  破产重整的“投，融，管，退”全链条的实操经验解析与案例分享

第三讲  3H  不良资产市场战略机遇期的投资策略、差异化竞争优势及业务合作机会

第四讲  3H  不良资产精细化管理，提升周转率、提高资产处置效率、清收效果及投资机会

三位资深实战讲师

A老师，不良资产估值与税务筹划资深专业人士。曾服务于三家上市公司，目前专注地产基金以及特殊机会资产的投资管理长期为Cheung’s Family Wealth Office、摩纳哥国家银行，黑石，高飞咨询等境外基金收购中国不良债权资产提供投行化服务，累计投资规模10亿美金。目前与国内最前沿的Fintech团队合作开发的资产估值系统，以强调多维度判断修正特殊资产估值并注入专家共判的核心计算方式，是稳定和挖掘潜在价值的技术工具。

B老师，银行资产保全与房地产破产重整资深专业人士。二十多年银行资产保全工作经验，历任工商银行、恒丰银行、上海银行及知名民营资产管理有限公司苏南区域总监。拥有丰富的不良资产单体项目尤其是房地产项目投资经验，曾负责主持安徽、江苏多个房地产项目的破产重整及债务重组。

C老师，知名持牌AMC公司资深人士，近20年AMC从业经验，牵头负责多个违约债权处置、债转股、上市公司破产重整等项目。

课程提纲

第一讲  不良资产的投前估值、科技金融精准应用及处置重组中的税务筹划

（时间：2月15日上午9:00-12:00）

• 主讲嘉宾：A老师，不良资产估值与税务筹划资深专业人士。曾服务于三家上市公司，目前专注地产基金以及特殊机会资产的投资管理长期为Cheung’s Family Wealth Office、摩纳哥国家银行，黑石，高飞咨询等境外基金收购中国不良债权资产提供投行化服务，累计投资规模10亿美金。目前与国内最前沿的Fintech团队合作开发的资产估值系统，以强调多维度判断修正特殊资产估值并注入专家共判的核心计算方式，是稳定和挖掘潜在价值的技术工具。

一、不良资产估值定价的重要性 
（一）估值的重要性（资产价格、资金组合、变现能力、交易条款）
（二）建立一个属于自己的投前决策系统
二、不良资产估值定价的重要指标
（一）影响估值的三大指标及对应方法
1、资产：产品因素、政策因素、人的因素、不同资产的估值方法
2、法律：司法现状、司法难点、社会影响
3、金融：财务审计、或有负债、税务筹划、交易结构
4、案例：零标债权包的估值定价及报价技巧
（二）不动产的评估方法
1、住宅：市场比较法、成本法
2、商业：收益实现法、成本法
3、工业：收益还原法、成本法、市场比较法
（三）各项指标的影响参数与估值模型
1、指标测评
2、处置分析：处置方案/处置周期/购买策略
3、司法进度：严格拆解
4、抵押物估值：市场比较法&收益还原法
5、债权投资估算
6、可视化工具：投前决策报告
三、 不良资产处置、重组的税务筹划
（一）不良资产处置涉及的税种
1、涉及税种：增值税、土地增值税、所得税、契税等
2、不同资产税费种类：债权资产转让、实物资产转让、法拍资产
3、不良资产税务具体实操：竞拍拍得、以物抵债、SPV公司的运用
（二 ）不同交易模式下的税负解析及税务筹划
1、资产转让
2、股权转让
3、增资后股权转让
4、同一控制下资产划转至目标公司后转让股权  
5、不动产出资入股及股权转让需缴纳的税项
6、企业分立后转让股权
7、分立及股权转让须缴纳的税项
（三）税收优惠政策解读
1、税务筹划的思路及风险提示：减少、增加、机构、返还
2、税收优惠政策：四大AMC的优惠政策
（四）金融机构和地产企业两类不同主体的政策差异解析
1、交易结构设计差异
2、税务筹划差异
3、税务尽调的重要性
案例：房地产行业税收筹划针对重点——所得税
案例：困境地产企业重组再开发
（五）重点税务筹划案例分享：不良资产处置基金（定制化远期收购）
1、债权分析
2、尽调执行：尽调估值要点
3、抵押物估值
4、资产的市场分析评估
5、资产获得方式（资产拍卖）
6、司法拍卖的税率计算
7、资产收购方远期收购协议：亮点关键条款
8、交易结构的设计：SPV嵌套与股权转让
9、投资计算：总出资额、税费、机构投资收益、咨询服务费、收益分配比
10、报告：财务分析、投决报告
四、互动答疑

第二讲  破产重整的“投，融，管，退”全链条的实操经验解析与案例分享

（时间：2月15日下午13:30-16:30）

• 主讲嘉宾：B老师，银行资产保全与房地产破产重整资深专业人士。二十多年银行资产保全工作经验，历任工商银行、恒丰银行、上海银行及知名民营资产管理有限公司苏南区域总监。拥有丰富的不良资产单体项目尤其是房地产项目投资经验，曾负责主持安徽、江苏多个房地产项目的破产重整及债务重组。

一、投：破产重整项目来源渠道和前期尽职调查以及成本测算
（一）项目来源渠道
1、在资产债权包中发现和评估破产重整项目的可行性
2、通过人民法院商事审判庭或金融庭获取重整意向信息
3、从入录人民法院编制的管理人名册的中介机构处获取消息
4、从银行、AMC获取重整意向信息
5、从信托公司等非银行金融机构获取重整意向信息
6、专门的中介机构推介潜在重整的房地产项目
7、破产圈趋势（预重整探索小圈子）
（二）前期尽职调查及成本测算
1、法律尽职调查
2、财务尽职调查
3、债权、债务尽职调查
4、项目可行性分析
（三）前期加强与法院及破产管理人的协调沟通
（四）税务筹划
1、企业所得税筹划
2、土地增值税筹划及税务风险
3、合理合法避税的途径
二、融：SPV公司GP和LP的责任、权利和义务
（一）融前调查
（二）融时审查
（三）融后检查
（四）合规问责
（五）风险预警
（六）预案措施
三、管：依据《重整计划》对破产企业信用修复
（一）关于重整方企业登记、变更、股权转让等手续要点
1、需将破产企业在国家企业信用信息公示系统中，移除出经营异常范围
2、填制公司登记（备案）申请书
3、提供破产企业股东会决议
4、公司类型和注册地变更
5、提供重整投资方新申请登记企业的股东会决议
6、提供法院文书
（二）久悬睡眠账户的销户工作
1、前期尽调时梳理久悬睡眠账户的销户工作
2、撤销基本账户的前置程序
3、管理人、法院联动机制
（三）关于重整投资方企业变更税务备案的工作流程
1、基本信息变更
2、重整前的公司类型为台港澳法人独资
3、2016年4月30日前老项目
4、预缴土地增值税
（四）关于删除破产公司在全国失信被执行人名单信息的工作
1、理论依据
2、具体步骤
（五）国土、住建部门信用修复中的风险隐患
1、土地、在建工程他项权证解除的风险隐患
2、备案合同查封撤销
3、房地产市场信息系统平台解除备案合同登记
（六）住建规划消防防震部门信用修复中的风险隐患
（七）问题总结及解决措施
1、问题总结
2、解决措施
四、退：项目整体转让、部分转让退出、复建销售退出
五、互动答疑

不良资产实战经验交流会

（时间：2月15日下午16:30-17:30）

一、交流嘉宾经验分享

二、参会嘉宾交流互动

1.光速破冰 

2.重点模式案例分享、疑惑问题提出 

3.现场支招

三、自由交流讨论

第三讲 不良资产市场战略机遇期的投资策略、差异化竞争优势及业务合作机会

（时间：2月16日上午9:00-12:00）

• 主讲嘉宾：C老师，知名持牌AMC公司资深人士，近20年AMC从业经验，牵头负责多个违约债权处置、债转股、上市公司破产重整等项目。

一、不良资产市场的战略机遇判断与应对策略
（一）2019年不良资产市场运营数据盘点解析
（二）不良资产收购、处置面临的机遇与挑战
1、不良市场的供求关系变化
2、竞争态势及盈利机会分析
3、监管政策对处置清收影响
4、如何把宏观经济政策，精准把握不良资产市场的结构性机会
（三）当前不良资产的区域、行业、客户的选择策略
1、“资产端”、“负债端”差异
2、市场参与机构在不良资产市场的差异化竞争策略
（1）参与主体
（2）处置能力
（3）清收水平
（4）业务模式
（5）经营策略

二、问题机构风险暴露与问题企业风险暴雷过程中的趋势判断及处置策略
（一）不同市场分析
1、不良贷款市场
2、违约债券市场
3、股票二级市场
4、房地产市场
（二）信用风险暴露特点、成因及对应清收技巧
（1）企业违约、债务人风险暴露的内因、外因及规律
（2）不同行业、区域的定价策略及处置模式
（3）剖析近期金融机构的经营压力与不良化解压力
（4）分析竞价策略、针对性安排清收手段

三、信贷类业务的风险识别、风险预警、风险排查及风险化解
（一）多维度偿债能力解析
（二）处置、清收策略
1、盈利能力基础上的处置、清收策略
2、变现能力基础上的处置、清收策略
3、筹资能力基础上的处置、清收策略
4、经营管理能力基础上的处置、清收策略

四、不良资产参与机构的业务合作及差异化竞争
（一）不良生态链及相互协作
1、商业银行
2、AMC
3、不良资产投资机构
4、服务商
5、律所
6、其他中介机构
（二）如何发挥自己各自特长，奠定生态圈中地位
（三）如何通过协作提升清收效率、提升清收效果
（四）实务案例

第四讲 不良资产精细化管理，提升周转率、提高资产处置效率、清收效果及投资机会

（时间：2月16日下午13:30-16:30）

• 主讲嘉宾：C老师，知名持牌AMC公司资深人士，近20年AMC从业经验，牵头负责多个违约债权处置、债转股、上市公司破产重整等项目。

一、不良资产精细化管理提升资产处置、清收效果的方法及案例
（一）资产分类方法及精细化管理策略
1、资产分类安排及处置策略
2、不良资产估值模型的设定及优化
3、估值模型的完善和修正
4、估值模型存在的缺陷及带来的投资机会及风险
（二）不良资产精细化运作基础下的市场细分，投资机会、模式、路径及案例分析
1、不良资产的修复、整合、追加投资的对价值提升的运作效果
2、周期性行业基于行业周期性灵活的处置清收策略
3、地产类项目的不良资产投资机会、难点与痛点
4、典型案例解析

二、针对如何提升不良资产周转效率、提高不良资产处置回收率，结合案例介绍就处置、清收方式进行案例讲解
（一）通过“三打”快速回笼资金，提高行业资产周转率
1、债权转让项目案例
2、诉讼追偿项目案例
3、打包处置项目案例
4、委托清收项目案例
（二）通过“三重”大幅提升回报率水平，提高参与机构回报率水平
1、不良资产债务重组、资产重组的运作案例
2、不良债券的（交易性）投资机会及运作案例
    
三、互动答疑

参会学员 

四大国有商业银行、股份制商业银行、城商行、农信社等商业银行的公司金融部、投行部、资产保全部的专业人士；

证券公司、信托公司、金融/融资租赁公司、地方金控等机构投行部、资产保全部的专业人士；

银行系AIC、四大AMC、地方系AMC、债转股公司、非持牌资产管理公司、金融资产交易所的业务、资金条线专业人士；

律师事务所、拍卖行、评估机构等不良资产中介从业人员。

主办单位： 启金智库

秉承“启明财智、产金融合、学研为用”的宗旨，面向金融、财税、法律、企业的相关专业人士，在投资银行、资产管理、财富管理、企业（项目）财税、公司（基金）治理、科技金融等领域，提供培训、论坛、沙龙、咨询服务的智库型企业。

培训时间： 2020年02月15日-02月16日(周六、日)

02月15日【9:00-12:00，13:30-17:30】

02月16日【9:00-12:00，13:30-16:30】

培训地点：昆明市（报名后具体通知）

培训费用： 

①标准价：4800元/人。

②VIP权益价：尊享7折优惠价。

（※含参会费/资料费/税费/，往返路费/住宿/餐饮等均需自理）

报名方式：

添加课程顾问微信13693620987（电话微信同号）

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